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《贵州财经大学》 2018年
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基于哈佛分析框架的ZF公司财务分析

陈瑶玲  
【摘要】:随着人们对健康的观念从“疾病→治疗→健康”逐渐向“健康→预防→健康”转变,疫苗越来越受到人们的重视。我国正进入“老龄化”与“全面放开二胎”的双重复合阶段,老年人和新生儿人数将会增加较快,这两类人群的免疫力相对较低,对疾病预防有着更多的需求,疫苗市场具有十分广阔的发展空间。ZF公司在我国疫苗行业有重大影响力,部分产品在国内是独家生产和销售,所以对其进行财务分析有意义。论文选取ZF公司2011-2016年的年报数据,运用哈佛分析框架分析方法,并结合公司部分财务资料和其它资料,对其进行全面的财务分析。从战略分析开始,使用SWOT综合战略分析法,得出ZF公司目前最适宜采用SO战略即利用内部优势资源并抓住外部发展机遇的战略。哈佛分析框架从战略的高度为决策者提供相对全面有效的建议与参考价值。本文通过哈佛分析框架得出:1)战略分析上看:ZF公司最适宜采用SO的发展战略即利用自身较强的研发能力,和最全面的市场网络营销系统,抓住国家对疫苗行业支持的政策等大力发展ZF公司。2)会计分析上看:ZF公司资产规模较大,资产利用率较低,资产质量一般。ZF公司负债规模较小,行业议价能力增强,商业信用增强。公司利润的变现性较强、成长性较弱、持续性欠佳,安全性存在潜在风险。3)财务分析上看:首先,ZF公司资产运营能力处于行业平均水平以下,企业运营管理水平一般。其次,ZF公司资产盈利能力下降,整体盈利水平的稳定性欠佳。再次,ZF公司短期偿债能力很强,长期偿债能力很强。同时,ZF公司债务风险较低。最后,ZF公司发展能力位于行业平均水平以下,发展能力一般。4)前景预测上看:疫苗子行业市场潜力大,增长空间较大,回报丰厚。ZF公司未来发展前景较好,市场前景较广阔,发展后劲足。ZF公司近几年可逐步向治疗类生物医药领域布局,将有很大的市场及发展空间。本文借用指数平滑模型,对ZF公司2018年的营业收入、营业总成本及营业利润进行了预测。通过哈佛分析框架对ZF公司进行分析之后,对ZF公司从财务方面与战略上提出了一些建议。
【学位授予单位】:贵州财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F426.7;F406.7

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